东吴证券:维持耐世特

发布日期:2022-03-18 09:36:32

智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持耐世特(01316)“买入”评级,鉴于受到疫情影响,全球芯片供应短缺、大宗材料价格及物流成本上涨可能持续。将2022-ࢮ23年营收预测从40.73亿/46ਜ.29亿美元调整为37.48亿/40.9亿美元,2024年为45.17亿美元,同比分别为+11.3%/+9.1%/+10.5%,2022-23年归母净利润从2.54亿/3&#25b2;.24亿美元ੌ调整为1.30亿/1.73亿美元,2024年为2.16亿美元,同比分别为+9.5%/+33.7%/+24.6%,对应EPS分别为0.05/0.07/0.09美元,对应PE为12.35/9.23/7.41倍。

事件:公司发布2021年全年业绩公告,2021年全年´实现营收33.ì59亿美元,同比+10.8%,实现归母净利润1.18亿美元,同比+1.4%。其中,202⊄1年H2实现营收16.24亿美元,同比-10.8%,环比-6.3%,实现归母∫净利润0.35亿美元,同比-69.4%,环比-57.5 %。

东吴证券主要观点如下¨:

2021年公司亚太区实现营收8.1亿美੡元,同比为+26.2%,欧洲/中东/非洲及南美洲区实现营收5.9亿美元Ε,同比为+20.6%,两个分部所在地ⓑ区整车制造商产量同比分别为+5.1%/-2.5%。受益于新客ν户新项目的放量,公司2021年营收表现优于市场整体,其中欧洲/中东/非洲及南美洲区最大贡献为摩洛哥制造工૜厂的客户项目持续增长,较2020年增加0.47亿美元。↑

报告期ú内,公司成功投产36项新项目(亚太区19项;欧洲/中东/非洲及南美洲区6项,北美洲区11项),其中32项为新获取业务,4项为现有业务。截至2021年12月31日,公司尚未交付订单总量为268亿美元,较2020年同期+8.9%,电动车‌相关订单占比为25%,较2020年同期上升5pct。顺应电动智能化趋势,公司营收有望进一步增长。

风险提示:全球疫情控制进展低于预期അ,乘用车行业需求复苏⊗低于预期ã,芯片供应短缺持续时间超出预期。

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