中信证券:维持快手-W

发布日期:2022-03-18 02:51:09

自2021Q3起,快手的发展⊥策略已经从用户高投入扩张转换为注重效率和商业化的扩张模式,平台用户获客和留存效率呈现边际提升趋势,未来毛利率、销售费用率和净亏∇损有望持续得到优化。快手的多元化内容品类战略和短剧、体育等垂类表现出色,¥用户时长੨和粘性持续提高,逐步形成差异化竞争优势。公司广告和电商的商业ૄ化能力也在持续强化,未来仍然有巨大增长潜力。

成本端:成本结∫构持续改善,亏损收窄幅度有望超预期。

内‎容端:Ð多元化内容品类成为战略重心。

快手在多元化品类的内容战略下,整体内容分布与抖音基本重合,有效地减少了用户流失,同时快手在短剧、体育等领域的表现出色。21Q3快手短剧DAU达ϑ2.3√亿,累计观看量超过1亿的短剧મ超过850部,短剧用户月观看时长比快手整体水平高48.2%。东京奥运会期间,快手奥运相关作品及话题视频总&#256d;播放量达730亿,总互动达60.6亿人次,用户时长和粘性持续提高૩,逐步形成差异化竞争优势。

广告业务:线上营销保持高增长,量价仍有较大突破空间。

快手电商可以依托强大的内部社交关系、社区粘性及其带<来的信任感,实现高质量的电商转化,21Q3快手电商复购率达到70%,进一步凸显了信任体系带来的Ú差异化优势;同时品牌◊战略初显成效,2021年,超过1000家行业风向标品牌入驻快手电商,入驻数量同比增长186%,12月੧品牌自播GMV相较1月增长了1073%;2021年12月,快手电商进一步提出“大搞产业带”战略,助力源头工厂货品上翻,扶持依靠ƿ产业带的新兴品牌,完善快手电商生态。

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