天风证券:维持华润电力

发布日期:2022-03-17 04:40:01

智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,维持华润电力(00836)“买入”评级,考虑到૩公司业务拓展情况,预计2022-24年归母净利润为91亿/108亿/128亿港元,对应7倍/6
倍/5倍PE。

天风证券主要观点如下:

过去一年煤炭价格显著Ä上涨,2021年公司附属燃煤电厂平均单位燃料成本高达每兆瓦时人民币305.8元,同比增长60.4%;平均标煤单价达ÿ每吨ì102¡2元,同比上升5Δ9.5%。成本高企导致公司火电业务亏损,2021Α年火电业务核心亏损为59.42亿港元。电价端来看,电价市场化改革推进,该行预计后期各省份电力市场化交易电价上涨幅度或将持续高位。<

公司新能源项目储备充足,有望支持业绩快速增长

公司计划十四五期间新增400ⓔ0万千瓦可再生能源装机,至十四五末可再生能源装机占比超过50%,并提出2ν025年二氧化→碳排放量达到峰值的目标。截至2021年底,公司已核准或备案了约1800兆瓦风电和35000兆瓦光伏项目,有望支持业绩持续增长。2022年公司计划新增风电和光伏项目并网容量6300兆瓦Ω。

风险提示:宏观经济大幅下行的风险;电价下调的风险;政策执行不及预期的风险;行੩业竞争过于激烈的风险;补贴持续拖欠的风险;公司开发项目不达预期的风险。

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