国泰君安

发布日期:2022-03-13 22:14:17

智通财经APP获悉,国泰君安(香港)发布研究报告称,维持长城汽车(02333)“买入”评级,但因盈利预测修正而下调目标价至18.02港元,目标价相当于12.3倍2022年市盈率和9.4倍2023年市盈率。并下调2022-23年的净利润预测14.8%/18.1%;调整后,预计2022-23年净利润将同比增长31.2%/31.3%。

国泰君安(香港)主要观点如下:

长城汽车开局不佳,2022年1-2月销量同比下降19.9%至182570辆。博世生产的车身稳定系统供应不足,限制了公司的产量。按品牌划分,哈弗和皮卡销量分别同比下降27.9%和34.5%。而WEY/欧拉/坦克的销量分别同比增16.5%/10.5%/80.6%。

长城汽车的销售雄心将受到今年相当激进的车型周期的支持,特别是欧拉和坦克将推出最多新车型。对于欧拉,今年将至少推出三款车型,定位中高端市场(包括芭蕾猫、朋克猫和闪电猫)。至于坦克,全年将推出至少四款全新车型,而新的坦克500可从2022年3月18日起预订。

长城汽车股价自2021年12月以来出现大幅调整,主要是由于芯片短缺导致生产困难并拖累销售业绩疲软。由于公司能稳定生产的时间仍然不确定,该行下调了全年销售预期。中长期来看,由于其产品战略和海外战略,该行对公司的增长持乐观态度。目前,公司的预期市盈率为8.3倍,考虑到公司的战略和增长前景,这非常有吸引力。

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