中泰国际:重申中国水务

发布日期:2022-03-13 22:13:19

智通财经APP获悉,中泰国际发布研究报告称,重申中国水务(00855)“买入”评级,目标价11.5港元,对应8.3倍2023年财年市盈率和45.9%上升空间。该行近期与公司交流后,认为近月公司股价回调属于避险情绪高涨及过度抛售所致,疫情波动及俄乌危机并未对公司正常运营产生影响,其公用事业基本面不变。

中泰国际主要观点如下:

参考2020年,居民用户需求支持供水业务增长

该行参考2020年,当时公司2021年财年(年结:3月31日)上半年仍可保持运营增长,绝大部分来自来水业务,供水经营服务及接驳收入分别同比增长8.4%及20.1%。该行归因于在一般情况下,居民用户占公司的约一半供水量。在疫情期间,居民长期在家增加用水需求,抵消了工商用户需求放缓的影响。该行认为在近日疫情波动下,上述运营风险互相抵消的作用正可发挥出来。

另一方面,公司去年12月公布分拆直饮水及供水业务上市的计划更值得关注。被分拆业务仍将是公司的附属公司,公司预计将持有约82%权益。分拆上市的主要好处:1)释放潜在价值;2)厘清被分拆业务(直饮水及供水)及余下业务(环保、城市排水经营及其他业务)两者关系,资源分配更有效;3)为上述两项业务提供各自融资平台场,更精确反映相关风险及信用评级。

今年1月刚完成发债,短期再没有融资需要

关于 财经

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注